K型分化加速期 AI硬件算力基建配置价值凸显

时间：2026年07月25日 16:10:24 中财网

　　数据显示当前我国经济呈现明显K型分化特征，高技术制造业增速持续领先传统产业，盈利加速向新兴部门集中，AI硬件出口保持高增，而地产链和劳动密集型出口相对疲软。

　　
　　一份研报观点认为，K型分化是技术革命的普遍规律，在互联网革命、两次工业革命中均反复出现。研报指出，当前我国分化形态与历史早期高度相似，产业间增速差持续扩大，资本开支集中涌入新兴赛道，上游硬件供给紧张且价格上涨，下游应用渗透仍有时滞，整体处于K型分化走阔阶段。

　　
　　研报认为，这一阶段K型上端景气度有望维持强势，AI硬件、算力基建、高技术制造领域的确定性机会仍较突出。历史经验显示，分化中后期资本开支和上端景气通常延续，直至供给与需求匹配信号出现。当前资本开支融资结构相对健康，加上自主可控战略引导，出现类似2000年科网泡沫式崩塌的可能性较低。

　　
　　研报进一步分析，一旦进入出清式收敛，传统防御板块可能阶段性展现相对抗跌属性；而当AI技术向传统行业规模化渗透后，将带动生产率提升和盈利改善，进入追赶式收敛阶段，资本市场有望迎来更广泛上涨。投资者可重点跟踪算力利用率、AI硬件价格以及资本开支边际变化等信号，把握不同阶段的投资节奏。