预定利率研究值二连升 保险负债成本改善利差损缓释

时间：2026年07月25日 14:10:23 中财网

　　数据显示，7月20日人身保险业利率研究专家咨询委员会确定，2026年二季度普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%，较上季度上升1个基点，实现连续第二个季度上行。预定利率最高值年内将维持不变。目前研究值与在售普通型产品最高值2.0%仅相差6个基点，距离25个基点的下调触发阈值仍有19个基点的安全空间。即使长端利率出现波动，最早也要到2027年一季度才可能触发调整。

　　
　　一份研报观点认为，保险行业负债端成本正逐步改善，利差损风险得到有效缓释。研报指出，自2025年9月预定利率上限从2.5%下调至2.0%后，新单刚性成本中枢显著下移。中国人寿首年期交中浮动收益型业务占比已超过90%，中国太保10年期以上分红险新保期交占比也逐月提升。研报认为，这种转型使得负债端刚性成本持续降低，为行业长期稳定经营创造了有利条件。

　　
　　研报进一步指出，存款迁移带来的保险需求依然旺盛，分红险转型推进将进一步释放利差损压力。当前保险A股2026年PEV估值处于0.46-0.70倍的历史低位，已较为充分反映了市场对低利率环境的担忧。随着负债成本优化和产品结构改善，行业基本面有望逐步向好，为相关上市公司提供支撑。