快递韧性远超消费大盘 四大引擎驱动增长

时间：2026年07月24日 08:16:06 中财网

　　数据显示，2026年上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，其中限额以上专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别同比下降1.5%、2.1%和8.7%，而网上商品零售额同比增长4.8%，吃类和穿类分别增长16.8%和6.2%，网购渗透率同比提升1个百分点，快递业务量增速持续高于消费增速。

　　
　　一份研报观点认为，在消费弱复苏、结构分化背景下，快递行业展现出超越消费大盘的显著韧性，这来源于行业内部多引擎驱动的结构性成长。研报指出，电商快递作为基本盘，在消费降级趋势下成为量增压舱石，消费进一步向线上转移，低线城市数字化下沉与消费平替共同推动包裹量增速超越网上零售额。

　　
　　研报认为，以顺丰控股为代表的综合物流公司正加速业务延伸，供应链及国际业务成为第二增长曲线。2025年剔除周期性业务后该板块收入同比增长32.3%，2026年一季度继续提速，与宏观消费周期关联度较低，主要受益于制造业升级和全球供应链重塑。

　　
　　出海物流则是重要增量引擎，以极兔速递为代表的中国企业将国内经验复制到东南亚、拉美、中东等地，海外电商红利下业务量保持高增长，与国内形成增长错位。即时零售物流同样孕育新机遇，顺丰同城依托渠道多元化和连锁化率提升，绑定品牌客户共享渗透红利。

　　
　　研报认为，这些多引擎共同驱动快递业务量稳步增长，维持快递物流板块推荐评级，相关上市公司有望迎来业绩支撑和估值修复机会。