地缘冲突下供给收缩 机构看好有色金属配置机会

时间：2026年07月23日 20:18:45 中财网

　　本周地缘政治冲突反复，美伊局势影响市场预期。数据显示，LME铜价小幅回落至13373.5美元/吨，国内铜价仍维持10万元/吨上方，铝价反弹至23220元/吨，锂盐价格多数回落，黄金价格回落2.8%，银价回落7.4%。铜铝库存均出现明显去库，其中LME铜库存周去库3.2%，国内电解铝社会库存周去库2.9%。

　　
　　一份研报观点认为，尽管地缘冲突带来一定压力，但有色金属行业基本面正向变化值得关注。研报指出，海外铜矿近期下调产量预期，重点矿山复产进度不及预期，全球铜供给端将持续收缩。国内地产和基建进入季节性旺季，新能源车、光伏以及AI领域用铜量持续增长，下游需求获得稳定支撑。研报认为，铝价虽短期震荡，但氧化铝和预焙阳极价格区间运行，电解铝吨铝毛利润仍维持较高水平，社会库存进入去库趋势，下游开工传导顺利。

　　
　　研报指出，锂资源主产国出口量下滑，2026年全球锂供需相对平衡，短期新能源车销量淡季下，锂价波动有望放大。稀土磁材价格小幅反弹，贵金属虽受美联储加息预期升温影响出现回调，但我国央行已连续20个月增持黄金，价格有望保持高位震荡。

　　
　　综合研报分析，供给收缩与需求支撑共同作用下，紫金矿业、江西铜业、云铝股份、天齐锂业、北方稀土、山东黄金等龙头企业基本面稳健，具备较强抗风险能力和增长潜力，当前或迎来较好的逢低配置窗口。