国邦医药引入浙江国资 兽药周期复苏双击机会显现

时间：2026年07月23日 15:40:26 中财网

　　国邦医药聚焦医药和动保两大领域，是全球规模最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一，也是国内动保原料药龙头企业。氟苯尼考等核心动保产品市占率全球领先，公司在浙江上虞和山东潍坊拥有两大生产基地，实现中间体自产以降低成本。2025年8月引入浙江国资后，公司资金实力和产业链协同能力显著增强，已进入产能释放、结构升级、资本赋能三重共振阶段。

　　
　　一份研报观点认为，当前兽药行业底部特征明显，价格修复空间值得关注。研报指出，氟苯尼考作为畜禽及水产养殖主流抗菌药，2025年销量已突破4000吨，受益于全球养殖业复苏和替抗政策带来的刚需，终端采购意愿提升。多数厂家目前处于低利润或亏损状态，市场紧平衡下，公司凭借规模优势掌握较强定价权，价格回升有望带来显著利润增量。强力霉素同样格局稳固，2025年销量突破3000吨，随着产能扩张将贡献稳健现金流。

　　
　　研报认为，大宗原料药业务量价具备支撑，全球大环内酯类抗生素市场规模预计将由2025年的654.2亿美元扩容至1067亿美元。公司在硼氢化钠、硼氢化钾等高壁垒还原剂领域处于领先地位，自用加外销模式大幅降低原料药生产成本。同时特色原料药矩阵加速放量，植保业务与现有技术高度协同，依托全球销售网络有望成为第二增长曲线。研报预测2026-2028年公司收入和归母净利润保持稳步增长，对应估值水平合理。这些积极变化正共同推动公司盈利韧性和成长确定性提升。