药明康德597亿订单在手 CRDMO转化加速业绩释放

时间：2026年07月23日 08:35:23 中财网

　　数据显示，药明康德2025年营业收入达到454.56亿元，归母净利润达191.51亿元，2015至2025年收入复合增速25%，净利润复合增速49.3%。2025年TIDES业务收入113.7亿元，同比增长96%，服务客户数和分子数量分别提升25%和45%。公司持续扩产，2025年资本开支55.38亿元，2026年预计65-75亿元，小分子反应釜超4000kL，多肽合成反应釜超10万升，产能储备充足。2025年成功合成交付超42万个新化合物，实现R到D转化310个。截至2026年一季度，在手订单同比增长23.6%至597.7亿元。

　　
　　一份研报观点认为，药明康德CRDMO管线高效转化，在手订单充裕，将有力支撑公司业绩释放。研报指出，全球多肽寡核苷酸药物需求旺盛，GLP-1等大单品及创新药授权出海持续高景气，带动订单快速增长。中国创新药BD交易火热，2026年前六个月全球MNC大额并购已超去年全年，推动产业链活力提升。

　　
　　研报认为，在手订单高速增长确保了公司业绩的稳定性和韧性，高质量分子持续导入将驱动中长期业务扩张。虽然2026年因2025年一次性收益基数影响，表观净利润可能同比下滑，但2027-2028年预计分别增长18.73%和20.71%。当前估值对应2026-2028年PE为22倍、18倍和15倍，处于合理区间，研报看好公司CRDMO核心战略执行，维持买入评级。