本轮地缘冲击超上轮 油价底部抬升石油股受益

时间：2026年07月22日 22:10:33 中财网

　　信息显示，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，船视宝数据显示7月21日波斯湾船舶通行量同比下降92%。同时，也门胡塞武装扩大禁运范围，警告与沙特港口贸易的船只可能面临军事打击，红海航道风险进一步上升。

　　
　　券商披露研报指出，本轮地缘局势对原油市场的冲击力度将显著大于上一轮。研报认为，主要原因在于风险维度更广更复杂，除霍尔木兹海峡外，还新增红海航道封锁威胁。沙特延布港作为关键替代通道，今年6月以来原油装运量已突破400万桶/日，若遭遇中断，全球原油供应收缩压力将大幅增加。

　　
　　数据显示，经历上一轮事件后，全球原油库存缓冲已明显收窄，EIA数据显示2026年二季度全球石油库存平均每日去化达850万桶，主要经济体战略储备释放空间也大幅缩小。研报认为，这将支撑本轮油价展现更强韧性，更可能呈现供应短缺叠加炼厂高利润驱动的稳步上行态势，即便后续局势出现反转，油价底部也大概率高于上一轮。

　　
　　成品油方面，研报指出供需矛盾比原油更为紧张，霍尔木兹海峡中断带来的约500万桶/日供应缺口难以弥补，美国汽柴油库存已处于近六年低位，叠加俄罗斯成品油出口结构变化，海外裂解价差有望维持高位运行。这些因素共同指向石油石化板块的积极机会。中国海油、中国石油、宝丰能源、卫星化学、恒逸石化等企业有望直接受益。