美联储紧缩预期已达极值 降息窗口或将打开

时间：2026年07月22日 21:20:37 中财网

　　最新数据显示，通胀三大要素出现变化，油价核心约束已从原油供给转向运力问题且得到部分缓解，AI产业链价格波动主要源于短期供需失衡，而核心通胀环比在二季度冲高后连续回落，目前处于中长期温和通胀区间的下沿。同时大美丽法案退税结束和世界杯就业刺激退坡，真实需求降温信号再度显现。

　　
　　一份研报观点认为，年内紧缩预期可能已至极值，通胀风险虽未完全消除，但实质性加息的必要性正在下降。研报指出，考虑到政策对AI叙事需要更多呵护，以及全球去杠杆带来的财富效应变化，如果美联储必须在下一步政策方向作出选择，降息仍然比加息更有可能。

　　
　　研报认为，美联储不必真正加息，只要保留加息选项，企业与居民融资成本就难以明显下降。但随着就业和需求数据疲软，市场关注点可能从怕加息转向怕需求下行。这一转变对股市而言构成重要机会，尤其是AI相关板块有望获得更多政策支持，相关股票估值具备修复空间。虽然仍需关注地缘军事不确定性、能源冲击及全球通胀风险，但整体来看降息预期升温将成为主导逻辑，利好资本市场风险偏好提升。