AI去杠杆后港股再平衡机会如何把握

时间：2026年07月22日 14:50:42 中财网

　　7月以来AI产业链大幅回调，存储板块跌幅领先全球市场。美联储转鹰信号明显，DRAM合约价增速预计2026年四季度见顶，同时Meta出售闲置算力、长鑫存储进入供应链及韩国大规模投资等多重供给过剩信号叠加，市场对AI资本开支回报率的质疑快速升温，韩国杠杆收紧也引发恐慌情绪向全球传导。

　　
　　浦银国际策略研报指出，此轮调整核心是宏观流动性收紧、产业预期修正与微观交易结构去杠杆的叠加，而非基本面恶化。研报认为AI长周期叙事并未终结，市场已从估值扩张转向业绩兑现阶段。短期美股波动将维持，韩国存储股企稳和超大规模云厂商资本开支指引将成为关键观测点，若开支维持强劲，将为相关板块带来显著反弹动能。

　　
　　港股方面，研报认为6月底启动的技术性反弹有望延续，港股相对低估值成为全球资金再平衡的重要承接方向。结构性行情仍是主线，资金面边际改善与企业回购形成支撑，二季度业绩验证将是反弹能否强化的核心。

　　
　　研报建议采用C.A.S.T.杠铃策略平衡攻守。成长端聚焦AI硬件超跌细分赛道，并将布局扩展至云与应用、创新药出海；防御端则重点配置央国企红利资产及高股息消费板块。这为当前环境下捕捉确定性机会提供了清晰框架。