AI需求爆发铜价底部坚挺 铜股估值修复机遇显现

时间：2026年07月22日 08:11:40 中财网

　　数据显示，2026年2月底美伊战争以来，铜价累计上涨约2.59%，但同期铜行业指数跌幅超过20%，铜股与铜价出现明显背离。铜价坚挺而股价承压，成为市场关注的焦点。

　　
　　券商披露研报指出，这一背离源于宏观金融属性受到阶段性压制。美伊冲突推升通胀预期，短期加息交易对铜的金融属性形成挤压，但铜的基本面支撑并未动摇。研报认为，铜价受需求韧性和铜矿供给刚性共同支撑，在大金属中表现最为抗跌。

　　
　　研报指出，当前铜股估值已回落至历史底部，市场对铜价下行的悲观预期已得到较为充分定价。随着美国非农数据走弱、通胀压力回落，加息预期逐步降温，宏观逆风对铜权益的压制正在缓解，为估值修复打开空间。

　　
　　研报认为，AI产业发展正成为铜需求新的增长上限。每GW功率AI算力中心耗铜量超过4万吨，AI产业高速扩张对铜的拉动有望媲美2020年后的新能源。供给端则呈现明显约束，全球铜矿资源禀赋弱化、项目开发难度加大，行业90%完全成本分位数已升至约9500美元/吨，刚果金KK铜矿和印尼Grasberg铜矿进一步下修2026年产量指引，下半年供给刚性格局仍将延续。

　　
　　综合来看，铜价下行风险相对有限，基本面支撑与AI增量需求共同构筑了行业安全边际，铜股修复机遇值得重点关注。