暑运航班量转正 航空股高赔率配置机会显现

时间：2026年07月21日 21:00:56 中财网

　　数据显示，截至7月18日国内航班量同比增长1.4%，整体航班量同比增长0.8%，客运量同比增长4.1%。国内客座率达85.9%，同比提升1.8个百分点，国际客座率84.0%，同比提升4.6个百分点。上半年全行业旅客运输量完成3.8亿人次，同比增长1.0%。尽管裸票价格同比仍下滑14.7%，但客运量增速明显高于航班量，供需匹配持续改善，暑运客流修复趋势明确。

　　
　　券商披露研报指出，当前行业呈现量增价弱特征，但暑运旺季对需求的拉动已开始体现。研报认为，民航局整治“内卷式”竞争的政策有望约束低效运力投放和非理性价格行为，改善行业收益纪律。研报指出，2019年以来航空供给年化复合增速不到3%，未来仍将维持低个位数增长，为票价修复提供供给侧支撑。

　　
　　研报进一步分析，当前国航、南航、东航及春秋、吉祥的单机市值均处于历史极低分位，下行空间有限，行业整体处于高赔率区间。若暑运持续推进带动票价企稳，叠加油价回落和国际航线进一步恢复，航司客流增长与票价修复有望形成良性匹配，盈利弹性将逐步释放。三大航与民营航司均具备估值修复空间，核心枢纽机场也将受益于国际客流和中转业务回暖。