反内卷下快递价格双分化 头部利润释放红利

时间：2026年07月21日 20:55:36 中财网

　　数据显示，6月快递行业件量增速仍受去年高基数压制，维持中低个位数水平，略高于实物线上社零增速。行业价格同比增速却在淡季逆势实现连续第三个月上涨，同时出现品牌价格走势和电商大促定价两个明显分化，头部企业总部价格已低于反内卷前水平，尾部价格维持较高同比涨幅，申通倾向让利加盟商而韵达注重总部盈利改善。

　　
　　一份研报观点认为，在反内卷框架下，这种价格分化是行业走向健康发展的积极信号。研报指出，尽管电商快递需求增长低于预期带来件量压力，但当前价格策略并未重回价格战，而是呈现明显分层。结合26H1业绩预告，Q2单票归母净利出现头部向上、尾部向下的分化走势，充分印证了降价不等于价格战、更不等于没利润的核心逻辑。

　　
　　研报认为，圆通Q2单票利润环比改善3.7分，申通在剔除特定因素后也展现降本效果，这得益于头部品牌通过产能提升和终端数字化持续释放全链条降本红利。本周快递板块上涨1.25%，显示市场对这一逻辑的初步认可。研报指出，反内卷政策框架为行业盈利稳定提供了支撑，头部快递企业有望凭借成本控制优势实现利润修复，相关投资机会值得重点关注。