山金国际低成本优势突出 产量扩张驱动业绩腾飞

时间：2026年07月21日 14:21:16 中财网

　　最新数据显示，山金国际黄金储量位居全国第四，矿石品位高且盈利能力领先。公司2023年引入山东黄金成为第一大股东，形成“一体两翼”战略布局，双方在资源开发、资产运营及融资渠道上形成显著协同效应。

　　
　　一份研报观点认为，公司经营业绩保持稳健增长，2022至2025年营业收入和归母净利润年复合增速分别达到26.83%和38.26%。研报指出，公司黄金全维持成本约207元/克，处于全球黄金开采成本曲线前10%，是中国上市黄金公司中毛利率最高、成本效益最优的企业。

　　
　　研报认为，内生增长与外延扩张协同发力，公司2025年新增黄金资源量16.62吨，随着Twin Hills及芒市华盛金矿投产、青海大柴旦扩产完成后，黄金年产量有望从7.6吨提升至12.5吨，增幅超过64%，业绩将实现加速释放。研报进一步指出，港股上市进程加快将优化资本结构，依托国际资本市场资金优势加速全球资源布局，显著提升公司长期竞争力。

　　
　　综合来看，低成本优势为公司筑牢盈利护城河，而明确的项目增量和资本平台升级正打开业绩增长新空间，研报认为山金国际有望在黄金板块中实现量价齐升，成长路径清晰。