央行适度宽松基调不变 银行高股息配置价值凸显

时间：2026年07月20日 21:50:39 中财网

　　7月15日国新办央行发布会明确释放政策信号，适度宽松的货币政策基调延续，逆周期和跨周期调节力度将加大，信贷“降速提质”被定性为长期趋势，直接融资占比已超过贷款成为重要方向。

　　
　　一份研报观点认为，当前货币政策框架正加速向价格型转型，7天期逆回购操作利率仍是主要政策利率，利率走廊收窄至50个基点有助于稳定短端市场预期。研报指出，经济发展阶段变化、新质生产力对信贷依赖降低以及融资结构优化共同推动信贷从外延扩张转向内涵发展。数据显示，金融五篇大文章领域新增贷款占比已超过70%，企业贷款利率降至3%左右历史低位。

　　
　　研报认为，结构性货币政策工具成效显著，后续仍有扩容空间。信息显示，民营企业再贷款余额已超7600亿元，一季度中小微民营企业贷款增幅高于各项贷款；科技创新与技术改造再贷款已发放1.5万亿元，贷款利率约2.7%，前5个月设备工器具购置投资同比增长9.3%。下半年政策工具箱充足，降准和利率调控均有储备空间，为银行经营环境提供稳定支撑。

　　
　　研报指出，银行板块盈利修复确定性强且具备高股息属性，配置性价比突出。优质区域城商行受益于经济强省红利，信贷投放优势明显；国有大行净息差韧性较强，营收修复态势良好；股份行随着地产逐步企稳，估值修复空间值得关注。这些积极变化正推动银行板块迎来配置窗口。