Q3原油去库延续 油价反弹利好炼化聚酯龙头

时间：2026年07月20日 17:45:44 中财网

　　数据显示，6月国际油价从高位明显回落，但全球原油市场供需仍处偏紧状态。最新机构预测显示，2026年全球原油总供应同比减少约4百万桶/日，Q3供应预测较上月上调，而需求端虽有分歧但整体维持韧性，Q3库存预计继续去化，陆地库存已降至近六年同期低位。

　　
　　一份研报观点认为，当前供应恢复因素已被市场充分计价，在油价快速回调后，Q3去库格局维持下油价易涨难跌。研报指出，反弹驱动主要来自四方面：市场对复航预期交易充分，若实际恢复进度慢于预期易引发补涨；船东运力和上游油田复产需要时间；传统需求旺季来临，多地成品油库存处于低位；同时IEA库存释放接近尾声，中国原油进口有望恢复正常量。

　　
　　研报认为，Q3全球原油供需平衡仍为负值，去库态势虽力度较前期缩小但仍将支撑油价。油价回暖将直接缓解上游成本压力，带动下游需求改善。聚酯产业链成本端压力减轻后，景气度有望显著修复，炼化环节盈利空间也将同步扩大。因此新凤鸣、桐昆股份以及恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化等龙头企业有望迎来经营改善机会。