中国股市重回击球区 AI创新驱动转型牛市

时间：2026年07月20日 15:55:27 中财网

　　数据显示，近期美伊冲突再起、产业叙事扰动以及交易风险释放导致A股显著承压，科创板和创业板调整幅度接近20%。本周宽基ETF净流入高达2000亿元，创单周历史纪录，主动ETF审批和私募备案维持高强度，流动性负反馈出现后重要稳定力量开始入市干预。

　　
　　券商披露研报指出，中国股市已再次进入击球区，市场企稳与转机在即。研报认为，不确定性已边际下降，超级IPO流动性冲击逐步落地，美伊冲突边际影响减弱，北美CSP厂商财报预期已提前下修，交易风险得到充分释放。

　　
　　研报指出，中国人工智能如KIMI等模型性能逼近全球一流，并非行业减速器，反而有望推动全球算力投入保持高强度，并上修中国人工智能全球化潜力与国产硬件增长天花板。当前A股AI算力龙头FY3市盈率仅10-15倍，处于年内低位，估值安全边际较高，同时北美云厂商造血能力强劲，信用风险处于较低水平。

　　
　　研报认为，本轮“转型牛”具备坚实逻辑基础。中国非金融上市公司海外收入占比已升至18.2%，新产业呈现资本密集和知识密集特征，资本市场成为社会资本配置的重要枢纽。在金融刚兑打破、无风险收益下降背景下，社会资产管理需求为市场提供承托力。

　　
　　基于上述逻辑，研报推荐重点布局大金融中的券商和银行，以及具备本土创新或全球竞争优势的科技制造龙头，包括通信、电子、高端装备、小金属、电力设备、新能源、机械、CXO和创新药等领域。这些板块有望在风险偏好回暖和增量资金推动下迎来估值修复与业绩兑现机会。