消费筑底修复明确 电商零售板块利润拐点临近

时间：2026年07月20日 15:45:27 中财网

　　数据显示，2026年1-6月社会消费品零售总额累计24.87万亿元，同比增长1.3%。全国网上零售额达到10.07万亿元，同比增长5.2%，其中实物商品网上零售额6.43万亿元增长4.8%，线上渗透率提升至25.9%，消费筑底修复态势初步显现。

　　
　　近期机构研报指出，尽管二季度电商板块受高基数和宏观环境影响，主业增速预计承压，但下半年指引积极，利润有望迎来拐点向上。研报认为，阿里巴巴持续加码AI赛道，通过技术迭代和生态协同提升运营效率与盈利质量，预计收入同比增长8.7%。京东短期业绩承压，但新业务保持理性投入，海外加速扩张，利润端有望超预期改善。美团核心业务实现超预期减亏，行业竞争趋缓下补贴收缩，盈利能力修复值得期待。拼多多千亿补贴持续深化，Temu海外市场开拓空间广阔。

　　
　　黄金珠宝板块1-6月社零消费同比增长1.9%，老铺黄金终端销售强劲、会员扩张迅速，高端定位带来长期品牌势能。零售商业板块中，名创优品同店GMV环比改善显著，永辉超市调改推进后亏损大幅收窄，小商品城整体经营保持稳定。

　　
　　研报指出，下半年宏观消费增速有望显著改善，基本面边际反转的电商及优质消费品牌有望胜出。这些公司借助AI赋能、渠道优化和海外布局，正积蓄业绩向上动能，为相关股票提供估值修复机会。