牧原成本优势持续强化 海外布局打开增长新空间

时间：2026年07月20日 14:55:28 中财网

　　最新数据显示，牧原股份2025年商品猪出栏量达到7798.1万头，屠宰量增至2866.3万头且首次实现盈利，生猪完全成本控制在12元/公斤。公司自2024年起推进海外布局，2025年9月与越南BAF公司签订协议，拟投资约32亿元建设160万头高科技养殖项目，2025年海外业务已实现近400万元营收。

　　
　　券商披露研报指出，牧原股份通过自育自繁自养一体化模式，在种猪育种、疫病防控和智能化养殖方面形成显著领先。研报认为，随着行业集中度持续提升，规模化养殖渗透率从2015年的43.3%升至2024年的70.1%，预计2029年接近80%，猪价波动幅度有望收窄，头部企业盈利中枢将得到抬升。

　　
　　研报指出，牧原完全成本长期低于同行，未来目标进一步降至10元/公斤以下，这将显著增强其竞争壁垒。屠宰业务保持快速增长，有望进入量利齐升阶段。同时资本开支进入回收期，经营现金流持续高于资本开支，分红能力有望提升。

　　
　　研报认为，公司出海战略从轻资产技术输出转向重资产投入，越南项目成功后将形成标杆示范，打开新的利润增长极。在猪价进入上行周期时，牧原的规模优势和技术沉淀将助力市场份额扩大，全产业链协同效应有望推动盈利能力稳步提升，长期增长前景值得关注。