化工补库旺季将至 Q3氟化工磷资源迎改善

时间：2026年07月20日 14:55:27 中财网

　　数据显示，近期美伊冲突反复带动油价回升，下游库存处于偏低水平。英国环境部门宣布推迟F-Gas法案后续削减节奏，龙头企业随即上调三代制冷剂价格，其中R407c涨幅达60%。国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，明确到2030年非化石能源消费占比达到25%。同时磷矿石及元素磷被列为国家重点战略资源，战略地位显著提升。

　　
　　一份研报观点认为，随着油价预期逐步稳定，补库季节有望来临，并与传统旺季形成叠加效应，为化工行业带来Q3环比改善空间。研报指出，当前下游低库存状态一旦转为主动补库，将直接带动相关产品需求增长。研报认为，中国化工的核心逻辑仍是资产稀缺性，在供应链扰动下这一属性正进一步强化。

　　
　　研报指出，氟化工和部分石化公司Q3业绩环比存在进一步上行潜力。磷资源领域国产替代逻辑持续强化，AI半导体与新能源需求共振，高纯磷产品在芯片、PCB及电池材料领域应用扩大。制冷剂海外供给紧缺局面显现，国内相关龙头高盈利周期有望延长。煤化工、气头化工等板块则在短期和中期EPS上具备确定性受益条件。

　　
　　基本面来看，行业开工率虽小幅波动，但价格和库存数据已显示积极变化，化工品价格有望保持强势。整体而言，补库周期启动、战略资源重估与海外供给缺口共同构成当前化工板块的核心驱动因素。