牛市回调已较充分 7月底有望启动新行情

时间：2026年07月20日 11:00:32 中财网

　　数据显示，当前市场受海外联储加息预期、美伊冲突影响及韩国杠杆资金冲击扰动，同时半年报窗口临近，投资者观望情绪较重。全A指数出现回调，融资资金市值占比处于4月低点和6月高点的中位水平，成交占比已跌破4月低点，回购数量则明显抬升，6月和7月至今分别达到15笔和23笔，明显高于历史月均水平。

　　
　　券商披露研报指出，牛市回调时间和空间均已较为充分。研报认为，历史牛市回调通常持续1-2个月，跌幅在10-15%左右，当前调整已接近这一区间，后续主要以时间换空间为主。研报指出，最早启动窗口可能出现在7月底，届时政治局会议将交易宏观政策预期，联储会议可能校准加息路径，A股及美股科技半年报也将陆续落地，资金观望心态有望缓解。

　　
　　研报认为，TMT主线已回调至60日均线附近，成交额若能回到前期低点并重新上行，将成为行情启动的重要信号。同时，医药和顺周期板块回购动作密集，多为低估标的，显示底部特征逐渐显现。

　　
　　配置方向上，研报建议以自由现金流充裕的压舱石板块打底，包括航空运输、安防设备、快递、纺织化学制品、固废治理等，同时继续布局中小盘科技及出海链条，重点关注CPO、先进封装、半导体设备、创新药、工程机械和造船等领域。这些方向在回调后性价比逐步提升，有望成为下一阶段市场关注的重点。