AI仍是进行时 科技股第二次胜负手即将到来

时间：2026年07月20日 10:55:26 中财网

　　近期市场出现明显调整，科技资产跌幅和速度均超出预期。数据显示，6月底以来双创指数跌幅已超过20%，主要受海外杠杆资金冲击、流动性变化、地缘冲突及油价波动等因素影响。

　　
　　一份研报观点认为，当前时点可能是今年的第二次“胜负手”。研报指出，第一次胜负手出现在3月份，当时市场受美伊冲突、高油价和加息预期冲击，建议抛开外部变量，聚焦高景气独立赛道。而当前市场本质是一场EPS上调速度与利率上行速度的较量。

　　
　　研报认为，从A股和美股历史核心产业周期调整规律看，本次科技板块调整空间已较为充分，调整时间也接近历史情形，第二次胜负手已不远。基本面来看，AI当前渗透率仍处于较低水平，资本开支持续推进，意味着产业周期仍在进行中，并未达到泡沫化顶部。

　　
　　研报指出，虽然AI内部不同环节因供需结构和技术壁垒差异，景气度将出现分化，但整体趋势仍支持相关板块。叠加ETF增量资金流入等因素，科技股有望迎来阶段性机会。研报判断，30%增速拐点和50%回落幅度两大经验指标目前尚未触发，产业向上趋势依然占优。