三夫户外H1净利预增最高257% 品牌矩阵进入收获期

时间：2026年07月20日 10:50:34 中财网

　　三夫户外近日披露2026年上半年业绩预告，数据显示公司归母净利润预计4000万元至6000万元，同比增长137.82%至256.73%，扣非归母净利润3500万元至5250万元，同比增长127.92%至241.88%。这一业绩高增主要来自重点发展的X-BIONIC品牌收入快速增长，以及独家代理的CRISPI、HOUDINI、LA SPORTIVA、DANNER等品牌和隐者山之道均取得良好销售表现。

　　
　　一份研报观点认为，公司自有品牌加独家代理品牌的矩阵已进入持续兑现期。研报指出，X-BIONIC作为核心战略品牌，通过瑞士、中国、意大利三大研发中心协同，构建了户外、都市、越野跑鞋及功能内衣完整产品体系，覆盖跑步、滑雪、骑行等多场景，线下形成品牌店、滑雪专业店、专区店的梯度布局，营销投入加大后品牌势能仍有较大释放空间。HOUDINI推出适应中国体型和审美的亚洲版产品，CRISPI则通过高端商场和专业店拓展都市机能赛道，其他品牌进一步丰富越野跑、攀岩及工装户外场景。

　　
　　研报认为，公司2026年计划在全国优质渠道新开多家大面积单品牌店，同时深化天猫、京东、抖音的精细化运营，这些举措将直接带动销售规模扩大。研报预计公司2026年至2028年每股收益分别为0.56元、0.78元和1.01元，参考可比公司给予2026年30倍PE，对应合理价值16.74元并给出买入评级。品牌矩阵的逐步成熟和渠道扩张节奏，为公司业绩持续释放提供了扎实基础，市场对其中长期增长空间保持积极预期。