GDP增4.7%信贷增速回落 研报：A股反弹窗口已打开

时间：2026年07月20日 10:45:26 中财网

　　数据显示，上半年我国GDP同比增长4.7%，二季度增长4.3%，6月工业增加值反弹至5.3%，出口同比增长13.4%。同期美国6月CPI同比回落至3.5%，核心CPI同比2.6%，均低于市场预期。6月新增人民币贷款1.61万亿元，社融增量3.36万亿元，M1和M2增速分别回落至4.0%和8.0%。

　　
　　一份研报观点认为，当前宏观组合正转向积极。研报指出，二季度大概率是全年实际GDP低点，下半年低基数效应将逐步显现，存量财政政策加快下达，8000亿超长期特别国债及政策性金融工具落地有望形成合力，全年4.5%-5.0%的增长目标实现难度不大。研报认为，美国通胀回落由能源价格下行、租金涨幅收窄等多因素驱动，美联储年内加息概率极低，美元和美债收益率下行将改善全球风险偏好。

　　
　　研报指出，尽管6月居民短长期贷款同比少增，反映消费和购房意愿仍待修复，但货币政策已转向增强前瞻性与灵活性，7月以来逆回购持续加量，流动性保持宽松基调。宽基ETF持续净流入也对市场形成托底。生产端工业回暖、出口强劲、高技术制造业保持韧性，资金正加速向新兴产业倾斜，这些积极变化正在积累。

　　
　　研报认为，随着前期抱团股回调压力释放、大型IPO平稳推进以及外围环境逐步稳定，国内市场有望迎来快速反弹行情。当前环境正为A股提供较好的修复基础，值得重点跟踪政策落地节奏和经济修复信号。