股市大跌激活国债避险属性 长端期货多头信号增强

时间：2026年07月20日 09:00:35 中财网

　　上周股市出现明显调整，各期限国债期货主力合约小幅收跌。数据显示，30年期主力合约下跌0.08%，10年期、5年期和2年期主力合约均下跌0.01%。各品种基差处于历史平均水平附近，10年期CTD券基差约0.06元，30年期基差约0.39元。

　　
　　一份研报观点认为，若股市调整预期短期难以改变，国债期货的避险属性将被逐渐激活。研报指出，上周股市大跌期间，固收+赎回对债市扰动有限，国债期货震荡走窄，其中TL表现较强。长端品种多开增多且放量上涨，说明股市下跌正驱动资金进入债市避险，当前信号偏多头。

　　
　　研报认为，国债期货日频择时策略展现稳健特征。样本外单倍杠杆下年化收益率2.75%，夏普比1.27，最大回撤1.91%。报告发布以来，该策略年化收益率2.18%，夏普比1.46。研报指出，在股市波动加大的背景下，资金从权益向固定收益流动的趋势有望延续，长端国债期货的避险需求被明显激活，为相关品种提供了支撑。当前市场环境下，债市配置价值正逐步显现，投资者可关注这一资金流动方向带来的机会。