新风光Q1承压后SST突破 平台型成长路径清晰

时间：2026年07月20日 08:25:26 中财网

　　数据显示，新风光2026年一季度实现营收2.18亿元，同比减少44.81%，归母净利润419万元，同比减少85.10%。业绩阶段性承压主要受电能质量监测与治理类收入下滑影响，同时研发费用同比增长9.21%。

　　
　　一份研报观点认为，公司作为深耕大功率电力电子领域的平台型企业，从传统工业节能与新能源电网业务，向固态变压器突破的成长路径已日益清晰。研报指出，尽管短期收入端承压，但公司毛利率同比提升6.64个百分点至29.28%，核心技术竞争力并未削弱。

　　
　　研报认为，SVG市场受新能源装机扩张、数据中心算力建设和工业节能需求驱动，2026年国内规模有望突破68.5亿元，公司凭借毫秒级响应等技术优势稳居第一梯队。高压变频器行业转向存量设备节能改造，公司在矿山、冶金等领域的品牌认可度和定制化方案能力形成稳固壁垒。智慧储能方面，2025年国内新增装机达62.24GW，同比增长84%，公司全自研PCS、EMS、BMS及高压级联方案在大储领域具备明显差异化优势。

　　
　　特别值得关注的是，今年3月公司新一代SST样机成功下线，功率2500kW，具备高功率密度、低损耗及构网功能，从拓扑到核心算法实现全自主研发，仅用一个季度便完成首台工程化落地，充分展现了电力电子平台的强大协同效应。研报认为，随着SST进入测试验证阶段，其在新型电力系统中的多场景应用空间将逐步打开，驱动公司从产品竞争升级为平台价值兑现。

　　
　　基本面来看，新能源电力升级与工业智能化转型趋势明确，公司SVG、变频器、储能与SST业务形成协同效应，长期增长动能充足。研报预测2026-2028年收入分别为25.17亿、31.10亿和40.75亿元，维持买入评级。