ADC商业化浪潮开启 科伦博泰百利天恒迎机遇

时间：2026年07月19日 22:15:25 中财网

　　本周A股生物医药指数上涨1.90%，恒生生物科技指数上涨0.29%。数据显示，2025年全球已上市ADC销售额有望达到165亿美元，同比增长27%。多个重磅产品如Enhertu、Kadcyla进入20亿至50亿美元大单品行列，适应症从乳腺癌、血液瘤快速拓展至肺癌、胃癌、尿路上皮癌等，并向一线及围手术期前移。同时默沙东口服PCSK9抑制剂获批，国内瑞马唑仑首仿上市，诺华pelacarsen三期试验启动。

　　
　　券商披露研报指出，ADC商业化浪潮已全面开启，国内创新药企进入全球竞争新阶段。研报认为，科伦博泰生物的芦康沙妥珠单抗已构建覆盖多瘤种的全球三期矩阵，与默沙东的合作有望带来海外数据兑现、申报进展及里程碑收入。百利天恒的EGFR×HER3双抗ADC凭借差异化设计，在三期试验中取得积极结果，目前由BMS推进一线TNBC、EGFR突变NSCLC等全球注册，商业化路径清晰。

　　
　　研报认为，两家公司均已从临床价值验证转向海外商业化及现金流兑现阶段，确定性与弹性兼具，是创新药出海主线中的核心标的。研报进一步指出，创新药仍为最优子赛道，科研服务、CXO等领域同样具备机会，建议关注康方生物、信达生物、药明康德、百济神州等一系列标的。这些进展有望推动相关公司业绩加速释放，为板块带来显著催化。