两融担保高位护航 非银中报大超预期估值重估启动

时间：2026年07月19日 22:10:37 中财网

　　数据显示，7月16日全市场融资业务平均维持担保比例为272.65%，仍处于较高水位。本周非银金融板块跑赢沪深300指数，在科技股调整中展现明显防御属性。券商与保险上市公司中报预告已全部收官，整体业绩增长大幅超出市场预期。

　　
　　一份研报观点认为，当前两融维持担保比例位于高位，有效缓解了市场对强平风险的担忧。研报指出，头部券商中报预告强劲，四家受科创股投资影响较小的头部券商二季度业绩环比增长35%，20家上市券商中报整体同比增91%。研报认为，这得益于科创股上涨带动直投、自营业务增厚，同时财富管理、投行、资管及海外业务持续贡献稳定增长，为盈利提供坚实底色。

　　
　　研报指出，当前头部券商估值仍处于低位，尚未反映出中报高增带来的成长性，重估空间值得期待。保险板块方面，中国人寿、新华保险中报净利润同比大幅增长，二季度权益投资收益显著提升，可对标2025年三季度高点。研报认为，高增业绩将有力催化保险板块估值修复。

　　
　　整体来看，低估值、高景气的非银金融板块在中报催化及两融安全边际支撑下，防御属性与成长叙事并存，机会值得重点关注。