韩股杠杆调整接近尾声 A股科技布局窗口开启

时间：2026年07月19日 21:40:36 中财网

　　近期韩国市场因散户三重杠杆嵌套出现剧烈波动，全球科技股普遍调整，A股算力板块也跟随显著回调，调整呈现存储到算力上游再到中下游的梯度特征。

　　
　　中信建投一份研报指出，本轮冲击主要源于风险情绪传导而非流动性冲击。研报认为，韩国风险集中在高杠杆操作和存储公司高权重，而国内不存在同类杠杆隐患。数据显示国内宏观流动性保持宽松，债券利率持续下移，同时7月底政治局会议临近，促消费政策预期升温，这些因素共同支撑市场不具备直接走熊条件。

　　
　　研报指出，调整何时结束取决于韩国被动卖盘是否出清，当杠杆规模和被动卖盘明显下降后，底部信号将逐步明确。当前调整反而提供了逢低布局的重要窗口。研报认为，短期可优先配置具有产业催化的创新药和防御属性较强的红利板块。科技方向上，在韩国杠杆出清信号确认前保留港股互联网、算力服务与AI应用，待信号明确后再提升存储、MLCC、PCB上游材料等涨价逻辑环节的仓位。

　　
　　整体来看，研报认为此次回调是情绪驱动的短期现象，优质科技资产长期逻辑未变，调整期正是优化持仓、布局核心资产的时机。