科技去杠杆后A股结构再平衡配置窗口开启

时间：2026年07月19日 21:15:26 中财网

　　上周A股主要指数调整明显，创业板指和北证50跌幅居前，电子、国防军工、机械设备等前期强势板块明显回落。数据显示，二季度GDP同比增长4.3%，6月出口同比增长27%，生产出口保持韧性，但固定资产投资转负，房地产开发投资同比下降18%，经济修复仍呈生产强、投资地产弱的结构特征。

　　
　　一份研报观点认为，本轮调整主要源于全球科技资产去杠杆，属于高位科技拥挤交易的出清，而非系统性风险。研报指出，市场情绪指数已回落至历史低位，融资盘出现2015年以来最大单周净流出，但尚未形成杠杆负反馈，中报预告和稳增长预期也未证伪，若有催化因素，短期反弹概率较大。

　　
　　研报认为当前应把握结构再平衡机会。科技端可关注存储、半导体设备与材料等仍有盈利上行动能的方向，同时兼顾资源品、出海链、非银金融板块，红利资产也可继续持有。中报数据显示，1712家公司预喜率43.3%，增利高度集中于非银、有色金属和半导体领域，分别受益于保险利润改善、金属价格上行及AI硬件景气。

　　
　　研报指出，历史数据显示类似恐慌调整后一周技术性反弹胜率接近七成，超跌成长股弹性通常更大。当前高位科技交易降温，资金正逐步转向医药、电力、银行等方向，结构切换中仍以寻找基本面有支撑的超跌方向为主。