顺丰第二增长曲线提速 价值重估空间逐步打开

时间：2026年07月19日 16:15:22 中财网

　　数据显示，2025年顺丰控股实现营收3082亿元，同比增长8.4%，速运业务量达166亿票，同比增长25.4%。时效快递收入占总营收42.5%，同比增长7.2%。鄂州花湖国际机场货邮吞吐量同比增长44%，其中国际货邮量同比增长85%。今年6月公司以83亿港元与极兔速递完成股权互持，顺丰持股极兔9.98%，极兔持股顺丰4.29%，锁定期5年。

　　
　　一份研报观点认为，顺丰正由快递龙头向综合物流商转型，“由1到N”战略厚积薄发，第二增长曲线提速进阶。研报指出，公司凭借直营模式和网络优势，在时效件领域保持领先，受益于跨境电商和中国企业出海，国际业务覆盖亚洲第一，中国500强企业中95%使用其服务。鄂州枢纽加极兔海外末端网络的协同，有望快速渗透东南亚及新兴市场，构筑供应链及国际业务新增长极。

　　
　　研报认为，运营模式变革持续降本增效，尽管前三季度因获量策略导致毛利率承压，但四季度毛利率大幅回升至14.3%，全年整体毛利率13.3%，归母净利润同比增长9.3%，ROE提升至11.5%。同时公司回购规模上调至历史最高的30-60亿元，已完成约59亿元，并以40%分红比例切实回馈股东，合计股东回报占净利润48%。这些举措有效增厚每股收益，提振市场信心。

　　
　　研报指出，高端壁垒叠加多元化转型与国际业务高增，将为顺丰带来持续业绩弹性，长期成长性显著增强，价值重估机会值得重点关注。