二季度博彩疲软后估值已近底部 高股息支撑反弹

时间：2026年07月18日 20:10:33 中财网

　　最新数据显示，二季度亚洲博彩板块整体业绩表现疲软。中国澳门行业EBITDA录得19.21亿美元，同比下降7%，环比下降12%，仅恢复至2019年二季度水平的79%。澳门博彩复苏慢于预期，亚洲市场竞争也出现加剧态势。

　　
　　一份研报观点认为，尽管二季度业绩低迷，但板块估值已接近底部。目前澳门博彩行业估值处于约7倍2026年预期EV/EBITDA，接近疫情后估值下限。研报指出，柬埔寨金边博彩业有望实现强劲增长，预计二季度博彩收入同比上升27%、环比上升17%，主要驱动因素包括对中国大陆游客的四个月免签政策、此前打击电信诈骗形成的低基数以及新机场带来的运力提升。

　　
　　研报认为，新加坡博彩业中长期仍获财富转移支撑，虽然二季度因世界杯需求分流预计收入同比下降6%，但资本持续流入将提供正面支撑。对澳门市场而言，研报预计三季度总博彩收入环比可升3%，世界杯后需求回归、暑期旺季、人民币兑港币升值以及台湾、泰国、韩国游客增量，将共同推动行业温和复苏。

　　
　　研报指出，虽然短期盈利预测有所下调，但金沙中国约8%、银河娱乐约5%的股息率能够有效支撑当前估值。资本开支高峰过后，现金流改善也将为未来派息提供更多空间。研报推荐顺序为金沙中国居首，其次是银河娱乐。整体来看，估值底部叠加高股息及政策红利，正为板块后续表现奠定基础。