白酒渠道优化蓄力 大众品龙头增长可期

时间：2026年07月18日 15:45:22 中财网

　　数据显示，二季度白酒行业处于传统消费淡季，叠加端午与五一消费不及预期，整体需求偏弱，啤酒5月产量同比下滑6.2%，软饮料也受全国高温和强降雨冲击，流通渠道补货意愿下降，大众品板块呈现总量承压但结构分化的格局。

　　
　　近期机构研报指出，白酒行业自2025年深度下行后转入低位磨底阶段，经营逻辑已全面切换。研报认为，酒企摒弃压货冲量模式，转向控库存、稳批价、终端精细化运营，渠道生态持续修复。高端酒抗周期属性突出，茅台通过i茅台直达C端和经销商代售缓解资金压力，飞天批价企稳库存低位，预计二季度营收利润小幅正增；五粮液终端动销创三年新高，世界杯营销有效增量。研报指出，软饮料板块中东鹏饮料凭借世界杯营销和电解质新品对冲天气负面影响，预计维持双位数增长，泉阳泉小包装产品动销良好。

　　
　　大众品方面，研报认为啤酒结构升级逻辑不变，燕京啤酒高端价位带与便利店渠道韧性突出，利润实现高增。速冻食品价格战趋缓，安井食品从渠道驱动升级为新品驱动，叠加出海增长，韧性最强。调味品集中度持续提升，海天味业等龙头份额扩大，健康化产品成为核心驱动力。乳制品奶价有望下半年反转，现代牧业、伊利股份等牧场及深加工领先企业业绩改善空间打开。零食板块分化加剧，万辰集团等量贩赛道企业保持最优经营。

　　
　　整体看，渠道优化、新品驱动、份额集中与奶价反转共同构成板块向上动力，相关龙头企业增长确定性较强。