暑运客流转正供给趋紧 航空左侧布局机会凸显

时间：2026年07月18日 09:45:22 中财网

　　数据显示，6月国内航司在高油价压力下主动削减低效益航班，四大航ASK同比下降4%，春秋航空ASK同比增长16%。7月上半月全国航班量同比微降2.2%，但暑运第二周旅客量同比转正1.5%，客座率同比提升2.4个百分点至更高水平，境内航线平均票价仍保持相对坚挺。

　　
　　一份研报观点认为，当前航空行业虽受高油价短期冲击，但中长期供需改善逻辑并未改变。研报指出，大航淡季主动控运力，民营航司凭借灵活调度维持更高客座率，6月整体客座率达84.4%，国际线客座率同比提升3.6个百分点至83.8%。随着油价回落和暑运旺季逐步显现，航班量降幅持续收窄，票价有望企稳回升。

　　
　　研报认为，运力维持低增速是关键，6月六家上市航司净增19架飞机，机队规模同比增长3.3%，未来三年实际供给增速或低于计划的4%复合增速，上游飞机产能限制将推动供给长周期趋紧。这将为行业景气度底部向上提供有力支撑。

　　
　　研报指出，当前航司单机市值已处于历史低位，若油价继续下行、燃油附加费调整落地、人民币汇率改善，航司利润弹性有望充分释放。整体来看，板块正进入高赔率区间，航空左侧布局机会值得重点关注，建议重点跟踪中国东航、中国国航、春秋航空、南方航空、吉祥航空等标的。