食品饮料礁石已露 Q3利润改善窗口开启

时间：2026年07月17日 21:45:24 中财网

　　最新数据显示，6月PPI同比上涨4.1%，CPI同比上涨1.0%。食品饮料板块今年以来下跌17.1%，跑输沪深300指数约20.5个百分点，公募基金重仓比例降至4.33%的历史低位。

　　
　　一份研报观点认为，2026年二季度或是食品饮料利润端压力最大的季度，“涨上游、不涨下游”逻辑已充分定价。随着下半年上游通胀压力边际回落，消费品有望渡过利润压力最大阶段，2026年三季度利润表现或普遍好于二季度。

　　
　　研报指出，白酒Q2多数企业业绩仍下滑但降幅有望收窄，三季度部分酒企存在转正可能；休闲食品及饮料收入端保持增长，Q3旺季叠加催化，增速有望企稳回升，折扣业态渠道尤为突出。啤酒板块头部受销量拖累可能负增长，但乳制品韧性较强，原奶周期底部确认，下半年奶价温和上涨，上游牧业迎来反转。餐饮供应链韧性良好，暑期回暖下Q3有望率先修复。

　　
　　研报认为，当前板块估值已充分反映悲观预期，白酒估值处于近十年10%以内分位，部分标的估值向制造业靠拢，安全边际正从增长中积累。市场更看重未来三年双位数利润复合增速及季度环比改善的确定性，Q3改善主线将成为重要观察窗口。

　　
　　研报维持行业看好评级，指出悲观预期消化后，估值底部且具备增长的公司已经露出水面。部分饮料、休闲食品、折扣业态及头部白酒正逐步展现配置价值。