融资结构切换加速 银行红利配置价值凸显

时间：2026年07月17日 18:15:37 中财网

　　数据显示，6月新增社融3.36万亿元，人民币贷款新增1.61万亿元，企业新发放贷款利率约3.0%，个人住房贷款利率约3.1%。虽然同比仍有少增，但季末投放明显回暖，企业债券融资新增4012亿元同比多增，股票融资新增628亿元同比多增，融资结构出现积极切换。

　　
　　一份研报观点认为，6月金融数据呈现季末投放回升、融资结构继续切换的特征。研报指出，企业直接融资形成有力支撑，需将贷款、债券和股票融资合并观察。信贷端企业短期贷款相对稳健，中长期贷款虽仍偏弱但票据融资贡献明显，居民贷款同比少增反映修复节奏缓慢。

　　
　　研报认为，银行6月贷款核销3188亿元创近年同期新高，风险出清力度加大，有助于夯实资产质量底线。负债端非银存款季末回表，但上半年累计仍强，存款重定价和结构变化有望缓解息差压力。基本面来看，虽然实体融资需求尚未全面转强，但直接融资活跃和风险缓释为银行板块提供支撑。

　　
　　研报指出，在贷款增速降档、资产定价低位的环境下，大型银行凭借分红稳定、资本充足和资产质量优势，仍是配置底仓。优质股份行和区域性银行在息差修复、区域经济景气及财富管理、小微制造业链条改善中具备弹性机会。后续中报验证将成为重要观察点，银行板块配置窗口正逐步打开。