6月信贷少增6300亿 债贷切换下城商行配置价值凸显

时间：2026年07月16日 15:40:27 中财网

　　数据显示，6月M1增速较5月大幅下滑1.5个百分点至4.0%，M2增速降至8.0%，M2-M1剪刀差走阔至4.0%。人民币贷款新增1.61万亿元，同比少增6300亿元，社融新增3.36万亿元同比少增8606亿元。居民贷款新增仅2646亿元，同比少增3330亿元，企业中长贷和短贷也出现明显回落，票据融资则多增5253亿元，债贷切换特征延续。

　　
　　券商披露研报指出，当前实体信贷有效需求仍待改善，居民预期修复乏力，房地产销售淡季下按揭贷款回暖缓慢，企业融资模式明显转向发债替代贷款。研报认为，尽管6月政府债发行进度偏慢导致社融数据偏弱，但三季度发行节奏有望加快，贷款利率进一步下行将保持合理比价关系。

　　
　　研报认为，行业格局分化将加剧，区域经济活跃、项目储备充足且资产质量稳健的银行有望受益。江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等优质城商行确定性较强，中信银行综合经营优势明显，工商银行和招商银行长期配置价值也值得关注。随着后续政策效应逐步显现，银行板块仍具备结构性机会。