招商蛇口销售重焕新生 低毛利率项目加速出清

时间：2026年07月16日 12:40:33 中财网

　　最新财报显示，招商蛇口2026年上半年归母净利润预计5亿至6.5亿元，同比下降55%至65%，扣非净利润5000万至7000万元，同比下降93%至95%。主要原因是部分低毛利率项目结转导致毛利减少，同时投资收益同比下滑。不过公司销售端出现明显改善，上半年全口径销售金额961.6亿元，同比增长8.18%，行业排名稳居第四，销售面积348.5万平方米，排名较去年上升一位。

　　
　　一份研报观点认为，尽管短期利润承压，但公司销售逐步好转，且正加速出清低毛利率项目，这将为未来业绩释放创造条件。研报指出，随着历史包袱逐步清理完毕，公司持有型业务和代建规模持续扩大，融资优势明显，未来毛利率有望改善，经营竞争力将进一步增强。研报还关注到公司博时蛇口产园REIT第二次扩募进展，若顺利实施，将有效盘活产业园资产，打通全生命周期投融资循环，显著提升可持续经营能力。

　　
　　研报认为，上述积极变化正推动公司逐步走出阶段性低谷，未来业绩重焕新生值得期待。基于此，研报上调2026至2027年EPS预测并维持增持评级，给予目标价12.32元。