销售降幅扩大库存去化改善 房地产四季度结构性机会浮现

时间：2026年07月15日 21:41:05 中财网

　　数据显示，2026年6月全国商品房销售面积8820万平方米，同比下降14.3%，降幅较5月扩大1.1个百分点；开发投资7718亿元，同比下降24.4%，降幅持平；新开工面积5310万平方米，同比下降26%。1-6月商品房销售面积累计同比下降11.6%，开发投资累计下降18%。住宅广义库存去化周期降至23.9个月，环比缩短0.5个月，但现房库存占比仍达30.8%。房企到位资金同比减少25.1%，其中非房款资金下滑更为明显。

　　
　　一份研报观点认为，尽管销售降幅扩大，但住宅库存去化周期下降显示去化压力有所减轻，部分核心城市此前政策带动的需求释放效应仍在。研报指出，今年3-4月销售曾出现好转，5-6月进入调整后，四季度随着季节性回暖、“金九银十”效应以及公积金改革等政策落地，成交有望逐步改善。研报认为，多数房企2025年计提减值较多，2026年或迎来筑底，2027年利润率和业绩有望回升，这将推动市场对未来估值的修复。

　　
　　研报指出，部分房企在销售布局转换和重点城市拿地方面表现突出，已出现结构性改善，估值仍处于低位。短期来看，核心城市稀缺地段高质量产品仍具备机会，长期则需等待二手房价格企稳。整体而言，四季度板块出现行情的概率较大，重点可关注基本面稳定且具备提升空间的开发企业，以及经营弹性相对较好的相关公司。