天士力扣非净利增36% 基药放量与降本驱动长期成长

时间：2026年07月15日 21:41:05 中财网

　　最新财报显示，天士力2026年上半年实现营收42.01亿元，归母净利润8.93亿元同比增长15.23%，扣非归母净利润8.71亿元同比增长36.01%。二季度营收虽同比下降8.82%，但净利润仍实现两位数增长，整体业绩符合市场预期。

　　
　　一份研报观点认为，公司降本增效成效显著，2026上半年扣非净利率提升5.8个百分点至20.71%。研报指出，尽管中药注射剂行业整体下滑和感冒发烧药销售波动导致二季度收入承压，但复方丹参滴丸价格保持稳定，普佑克脑梗适应症进入医保目录，以及与三九协同带来的成本优化，正推动毛利率持续改善，净利润增速有望继续超越收入增速。

　　
　　信息显示，公司荆花胃康胶丸和芍麻止痉颗粒两款独家中成药首次纳入2026版国家基本药物目录。在基药“986”政策带动下，这两款产品有望迎来明显放量，为业绩提供新增动力。公司同期制定“十五五”战略规划，提出到2030年末实现工业收入和利润双双翻番的目标，旨在通过内生增长与外延扩张跻身制药第一梯队。

　　
　　研报认为，上述积极变化充分展现了天士力品牌研发实力与经营效率优势，多个催化因素叠加有望驱动公司长期稳定增长，当前估值具备吸引力。