供给收缩加速寻底 核心城市房价将率先企稳

时间：2026年07月15日 20:22:17 中财网

　　数据显示，2026年1-6月房地产投资同比下降18%，新开工面积下降23.4%，施工面积下降12.5%，竣工面积下降23.7%。同期销售面积同比下降11.6%，销售额下降13.6%，资金来源同比下降20.2%。6月单月投资、销售和资金面同比降幅均有所扩大，行业基本面仍处调整阶段。

　　
　　一份研报观点认为，投资和资金再走弱导致新房供给收缩加剧，一二手房供给收缩是本轮寻底的关键变量。研报指出，目前销售处于筑底阶段，积极政策正推动需求修复，但供给端过度出清和补库存困难形成约束，使得总量偏弱而结构具备弹性。研报认为，行业量价调整、居民资产负债表修复均已较为充分，租售比赶超公积金利率以及挂牌量从累库转为去库，正共同推动楼市寻底进程。

　　
　　研报认为，核心城市房价今年将领先企稳，其中上海房价底部已经确立，深圳等城市也将陆续跟进。这一趋势参考日美经验，核心城市房价止跌回稳后，将赋予龙头房企基本面和估值面充足弹性。基于此，研报维持房地产及物管看好评级，重点推荐建发国际、中国金茂、中国海外发展、绿城中国、滨江集团、招商蛇口、保利发展、华润置地、贝壳-W以及华润万象、绿城服务等优质标的。

　　
　　整体来看，供给收缩加速去库存的过程虽短期制约总量，但正为后续核心城市改善型需求释放和龙头企业竞争优势扩大创造条件，行业底部特征正逐步显现。