全球能源大周期开启 煤炭资产价值重估加速

时间：2026年07月15日 15:20:32 中财网

　　全球电力需求正因AI数据中心扩张、工业电气化以及气候变暖带来的居民用电增长而加速抬升，定价逻辑从传统经济周期转向电力系统稳定性和高峰需求。新兴用电结构变化也让新能源的间歇性局限逐渐显现。

　　
　　一份研报观点认为，煤炭行业正迈入全球能源大周期，基荷电源包括天然气、煤炭、核能在全球电力系统中的重要性不断增强，有望迎来全球价值重估。研报指出，电力需求增速与宏观经济逐步脱敏，AI、先进制造及气候因素成为核心驱动力，传统能源边际驱动因素转向电力高峰与系统可靠性。

　　
　　研报认为，在核电建设周期长、燃机供给受限及LNG地缘风险上升背景下，存量煤电机组成为未来三至五年最易调用的稳定电源。数据显示，2025年美国已出现煤电对气电的经济性切换，多数市场中现役煤电燃料成本仍具优势。同时煤炭供应分散、运输路径多元且可长期库存，其能源安全价值凸显，正从脱碳框架下的待退出资产转变为电力系统的可靠压舱石。

　　
　　研报指出，这一变化将带动煤电资产久期、利用率和估值体系的系统性重估，相关上市公司有望持续受益。兖矿能源、中国神华、陕西煤业、中煤能源等标的均被重点推荐。