医药分化延续下 创新药CXO成2026核心主线

时间：2026年07月15日 14:10:26 中财网

　　2026年以来医药行业分化明显，创新药和CXO为代表的创新产业链业绩表现亮眼，成为行业主要业绩增量来源。数据显示，医保基金收支平衡良好，社会消费品零售总额中西药品类增速出现边际改善，内需方向正蓄力回升。

　　
　　一份研报观点认为，医药行业分化延续，未来需聚焦创新主线。研报指出，创新药对外授权交易热度不减，合作模式持续升级，国内创新药销售额占比仍有较大提升空间，已授权管线的里程碑付款和销售分成将成为新的业绩驱动。研报认为，多重利好共振下，创新药板块中长期增长引擎清晰，估值和业绩弹性均值得期待，当前回调正是布局窗口。

　　
　　此外，融资环境改善带动新分子CRDMO需求旺盛，多肽、ADC等新型药物研发活跃，商业化进程加快，CXO行业趋势性反转态势得到进一步确认。研报认为，中成药板块经过渠道去库存和成本改善后，景气度有望触底反弹，股息率较高且具备长期增长潜力的龙头企业配置价值显著。

　　
　　整体来看，创新药、CXO和中成药龙头共同构成当前医药投资的主线方向，值得重点关注。