宝丰能源业绩超预期 聚烯烃价差扩大驱动中长期增长

时间：2026年07月14日 22:45:23 中财网

　　宝丰能源发布2026年上半年业绩预告，归母净利润预计93亿至102亿元，同比增长62.6%至78.4%，扣非净利润87亿至96亿元，同比增55.9%至72.1%。第二季度单季归母净利润达56.39亿至65.39亿元，环比和同比均大幅提升。数据显示，聚乙烯和聚丙烯价格在二季度曾大幅上涨，虽随后随油价回落但调整幅度弱于油价，同时公司煤制烯烃维持高开工率，产销量显著增长。

　　
　　一份研报观点认为，当前聚烯烃景气度正处于上行周期。研报指出，受煤价上涨相对温和影响，聚烯烃与原料煤炭的价差较伊朗冲突前仍明显扩大，后续产业链补库空间值得期待。公司动态显示，宁东四期项目计划2026年底建成投产，届时聚烯烃产能将进一步提升。研报认为，2027年后公司资本开支有望下滑，现金流将继续保持强劲，中长期分红能力将得到增强。

　　
　　研报上调了2026年和2027年净利润预测，当前股价对应2027年市盈率仅9倍左右。研报指出，尽管油价和聚烯烃价格出现阶段性波动，但煤制烯烃成本优势仍在，盈利能力具备韧性，叠加产能扩张和分红潜力提升，公司中长期增长逻辑较为清晰，估值具备修复空间。