舍得酒业全国化根基稳固 运营优化驱动业绩弹性释放

时间：2026年07月14日 20:42:14 中财网

　　数据显示，2025年舍得酒业实现营业收入44.2亿元，同比下降17.5%，归母净利润2.2亿元，同比下降35.5%。2026年一季度营收14.81亿元，同比下降6.01%，较此前季度降幅明显收窄。中高档酒受商务需求影响较大，而普通酒展现出较强的大众消费韧性。

　　
　　一份研报观点认为，当前白酒行业呈现强者恒强、两端消费稳定以及龙头企业主动调整的三大特征。研报指出，舍得酒业在全国化方面根基已立，沱牌和舍得品牌早在多年前就具备全国认知度，1989年沱牌获中国名酒称号，2001年推出高端舍得系列，2020年复星成为实控人进一步助力品牌发展。

　　
　　研报认为，公司在行业调整期主动将战略从规模导向转向稳价格、去库存、强动销，渠道创新投入新零售建设，同时优化费用结构，将资源精准投向C端消费者培育。此外，位于黄金酿酒带的产能持续扩张，为长期增长提供保障。基本面来看，2026年一季度业绩边际改善，显示调整成效初步显现。

　　
　　研报预计2026至2028年归母净利润有望达到3.05亿、3.75亿和5.02亿元，同比分别增长36.86%、22.85%和33.86%。随着宏观环境逐步改善，公司全国化底盘和精细化运营优势将转化为较强业绩弹性，当前估值对应2026-2028年PE为36倍、29倍和22倍，具备积极的投资价值。