思源电气AIDC放量叠加国际化 长期增长逻辑不变

时间：2026年07月14日 15:10:24 中财网

　　数据显示，思源电气2026年上半年实现营收108.03亿元，同比增长27%，归母净利润14.87亿元，同比增长15%。二季度单季营收62.34亿元，环比增长36%，归母净利润9.37亿元，环比增长70%。公司订单保持高速增长，全年目标375亿元，且计划投入4.8亿元扩产变压器产能。同时48V超级电容需求快速放量，电网侧超容和车载应用均出现明显增长，三大场景均处于供不应求状态。

　　
　　一份研报观点认为，尽管人民币升值导致汇兑损失同比增加，短期对利润形成一定拖累，但这并未改变公司整体增长趋势。研报指出，国际化战略深化带动海外收入占比持续提升，AIDC超级电容业务与国际头部企业合作不断加深，市场份额稳步扩大，有望成为新的业绩增长点。研报认为，公司有望超额完成订单目标，变压器扩产将进一步打开市场空间，产品品类拓展和品牌国际影响力提升也为长期发展提供支撑。

　　
　　研报认为，国际化与AIDC业务形成双轮驱动，共同打开公司成长天花板。超级电容在多个领域的供需缺口为业绩释放提供了坚实基础，扩产举措则显示出公司对未来需求的坚定信心。虽然部分低毛利项目影响短期净利率，但随着高增长业务规模扩大，长期盈利能力有望稳步修复。研报下调了2026-2028年盈利预测后，对应估值仍处于合理区间，并维持买入评级。