AI抱团行情松动后 资本开支持续上行或驱动科技主线回归

时间：2026年07月13日 22:10:24 中财网

　　近期市场风格出现再平衡。科创50指数7月以来转为调整，而创新药、煤炭等前期低位板块开始企稳修复，市场对科技抱团是否松动产生讨论。

　　
　　一份研报观点认为，2010年以来A股三次典型抱团行情均由产业趋势确定性高且流动性相对友好的板块驱动。研报指出，抱团行情高点通常领先业绩高点约4-6个季度，抱团松动实质是对业绩高增持续性的担忧，是业绩见顶的预演。此后随着基本面继续上行，资金往往再次抱团形成反弹二波，呈现M型走势。

　　
　　数据显示，本轮AI硬件抱团的核心驱动来自云厂商资本开支，当前预测其增速震荡上行态势有望延续至2026年末。信息显示，美国AI公司Anthropic有望在二季度实现首个季度盈利，若兑现将显著缓解市场对资本开支持续性的担忧。

　　
　　研报认为，短期A股整体或维持震荡格局，但在国内外科技巨头IPO与增发陆续落地、海外云厂商财报给出新指引后，AI科技主线在调整之后有望重新获得资金关注。当前调整或为产业趋势明确背景下，资金从龙头向板块扩散提供窗口，相关产业链公司有望迎来阶段性表现机会。