上游原料涨价驱动Q2业绩弹性 纺织服装板块修复机遇显现

时间：2026年07月13日 01:10:38 中财网

　　数据显示，3月以来涤纶长丝、涤纶短纤、锦纶价格最高涨幅分别达到37%、33%、38%，棉花价格今年以来累计上涨约18%，羊毛价格涨幅约19%。同时4月和5月国内服装社零增速分别为3.6%和3.8%，明显高于整体社零水平，而美国服装零售库销比处于近五年低位。

　　
　　一份研报观点认为，原材料涨价将带动上游制造龙头二季度业绩弹性持续释放，中游制造企业有望在二三季度逐渐筑底，下游品牌则在低基数效应下盈利逐步修复。研报指出，百隆东方二季度归母净利预计同比增长22-76%，孚日股份预计增长59-101%，新澳股份收入和利润也有望环比提速。研报认为，下游男装、休闲、女装、家纺多个细分领域均出现积极信号，比音勒芬二季度收入有望双位数增长且利润高增，森马、歌力思、罗莱等企业在费用改善和渠道优化下，利润在低基数下有望实现靓丽表现。

　　
　　研报进一步分析，成本传导和低基数共同作用形成了当前板块的业绩修复逻辑。上游龙头凭借低成本库存优势能更快将涨价效应转化为利润弹性，下游品牌则通过经营提效和渠道调整实现盈利改善。这些核心变化有望成为推动相关上市公司股价表现的关键因素。当前环境下，具备充足低成本原料储备、订单能见度较高以及品牌竞争力的企业，将在行业复苏过程中展现更强韧性。