相关性创15年新低 真是散户选股的好时代吗

时间：2026年07月12日 22:40:34 中财网

　　最新数据显示，标普500成分股之间的相关性已降至至少15年最低水平。个股走势明显分化，理论上属于“股票挑选者的市场”，似乎提供了更多跑赢指数的机会。

　　
　　然而，低相关性并不等于选股更容易。投资者既可能买到大幅跑赢的股票，也可能重仓那些严重跑输的个股，最终结果很可能落后于大盘。

　　
　　过去几周就是一个例子。尽管标普500指数仅上涨约1%，但个股波动剧烈。美光、SanDisk、英特尔等芯片股下跌18%-20%，拖累半导体板块。可金融、工业和医疗板块个股大涨，如Moderna上涨29%，Axon企业上涨42%，完全抵消了芯片股的跌幅。

　　
　　数据显示，即使在相关性较低的环境中，大多数主动管理的大型股票基金仍难以跑赢指数。2025年主动经理表现为过去15年来第三差，今年上半年仅38%的主动大盘基金跑赢基准。

　　
　　市场平均回报往往由少数几只超级强势股推动。若未能精准抓住这些赢家，整体收益就会明显落后。

　　
　　分析师对标普500个股的评级中，绝大多数为买入或持有。这客观上鼓励投资者分散持仓，增加捕捉少数大牛股的概率。

　　
　　总之，相关性降低并不意味着普通投资者更容易通过选股跑赢市场。听到“股票挑选者的市场”这类说法时，需要保持冷静。