交易去杠杆后科技波动见底 能源半导体配置机会凸显

时间：2026年07月12日 20:40:30 中财网

　　数据显示，近期A股两融余额明显下降，融资买入活跃度已回落至年内低点，通信和电子行业此前融资净买入占比最高，本周波动幅度也最大。同时AI大模型Token用量和加权价格出现回升，Meta宣布在加拿大投资130亿加元建设数据中心。中东冲突再度升级，霍尔木兹海峡通航船只数量显著下降，原油供应扰动加剧，美国实际利率进一步上行。

　　
　　一份研报观点认为，交易端去杠杆是近期A股及日韩科技股波动放大的主要原因。研报指出，历史四次类似去杠杆过程显示，TMT板块成交集中度下降以及波动率溢价回归是交易性波动见底的重要信号，目前科创50波动率溢价为-2.2%，距离历史低点仍有空间。研报认为，交易性波动之后，基本面走向才是行情是否持续调整的最终判断依据。

　　
　　当前AI相关科技板块基本面依然稳健，实物消耗量指数持续上升，下行拐点尚未出现，这为后续行情提供支撑。能源价格底部逐步确认，煤炭电力和石油石化板块有望迎来估值修复。半导体材料、设备制造仍是AI投资后半段的重要弹性方向，同时工业金属、工程机械、电网设备等南方国家相关领域也具备左侧布局价值。这些板块在当前环境下正显现出较强的配置吸引力。