韩股杠杆退潮引发暴跌 AI应用资金加速转向中国资产

时间：2026年07月12日 20:30:25 中财网

　　本周韩国KOSPI指数下跌7.57%，创3月以来最大单周跌幅且已连跌三周。三星电子二季度营业利润达到89.4万亿韩元，同比暴增约19倍创历史纪录，却引发股价重挫。恒生科技指数则逆势上扬，恒生指数本周上涨3.54%，沪深300指数下跌1.27%。

　　
　　一份研报观点认为，本次韩国股市回调主因是杠杆资金退潮和交易结构过度拥挤。年初以来韩国信用融资规模创纪录达60万亿韩元，杠杆ETF成交占比畸高，在业绩利好完全兑现后出现集中获利了结。

　　
　　研报指出，这并非基本面恶化，而是拥挤交易的强制去杠杆。数据显示存储超级周期仍在延续，DRAM二季度合约价环比上涨58%至63%。公司动态显示三星宣布90万亿韩元回购计划，SK海力士登陆纳斯达克募资265亿美元且认购超7倍。这些因素表明韩国半导体产业长期逻辑未变。

　　
　　研报认为，本周调整是全球AI交易重新定价的缩影，资金正从AI硬件转向AI应用领域，尤其是中国资产。此前过度拥挤的硬件板块获得喘息，而应用端相关机会正逐步显现。整体来看，此次调整为中国AI应用板块带来资金流入窗口，相关个股有望在资金切换中获得估值修复和业绩催化。